中国债市动态：物价数据疲弱现券持稳期货冲高回落，关注中美贸易会谈细节

中国债市周四早盘期现货走势稍有分化，12月CPI和PPI同比涨幅均弱于预期，中金所国债期货短暂冲高后震荡回落，银行间债市现券则走势相对平稳。而新一轮中美贸易会谈双方虽已有表态，但仍缺乏细节，其对市场的影响还有待信息逐步披露后方能显现。

交易员并指出，尽管物价数据较差，但此前市场对此已有充分预期，数据出台后反有利好出尽的感觉。此外今日资金面继续边际收紧，短端资金价格进一步走高，亦抑制现券走强。

“今天期债不太给力，这两天看着都有些软，但也跌不下去的样子。”北京一银行交易员表示。

华南一银行交易员称，之前市场已普遍对CPI和PPI预期不乐观，考虑到一季度信贷都会有开门红，如果1月信贷数据非常好甚至超预期，短期对市场也是一个风险点。此外年初一级市场供给的压力，也可能会对中长债有所施压。

虽说通胀放缓在市场预期之内，但中国2018年12月通胀数据依然令市场大感意外，油价下行带动非食品项回落，拖累CPI同比涨幅跌破2%至半年低点，PPI则跌破1%至逾两年低位。

分析人士预计未来CPI料保持温和，但PPI恐将加速下探、且不排除月度再次出现负值。华南的一券商交易员认为，刚结束的中美贸易会谈尚无太具体的信息公布出来，这一因素暂时对债市影响有限。

中美双方于1月7-9日在北京举行经贸问题副部级磋商。中国商务部周四称，双方积极落实两国元首重要共识，就共同关注的贸易问题和结构性问题进行了广泛、深入、细致的交流，增进了相互理解，为解决彼此关切问题奠定了基础。

剩余期限近10年的国开债180210最新成交在3.57%,上日尾盘成交在3.5650%。10年国债180019券最新成交在3.1150%，上日尾盘成交在3.1200%；同期限180027券目前暂无成交，上日成交在3.1000%。国债期货则先扬后抑，10年国债期货主力合约早盘收跌0.11%。

中国央行周四公告，目前银行体系流动性总量处于较高水平，今日不开展逆回购操作。

延续此前多日对市场资金面的一致描述，亦为连续第四日暂停操作。据此计算，单日净回笼700亿元人民币；包括今日，元旦后公开市场已累计回收资金6,200亿元。

上述华南的银行交易员表示，此前收益率快速下行，因为短端资金价格非常低，但近两日资金利率开始反弹，说明央行仍有意把资金价格控制在一定的水平，债市短期继续走强面临一度阻力。

中国国务院周三召开的常务会议决定，对经全国人大授权提前下达的1.39万亿元人民币地方债要尽快发行，优先用于在建项目，防止“半拉子”工程。引导金融机构配合专项债发行加强金融服务，严控地方政府隐性债务。

来源：路透中文网 2019年1月10日